较好电力行业用电量继续回升火电发电量增速转正

2020-09-25 04:41:38 来源:荆州物联网+平台 阅读量:0

电力行业:用电量继续回升 火电发电量增速转正工业用电回暖,11月用电增速继续回升月,全社会用电量45028亿千瓦时,同比增长5.09

电力行业:用电量继续回升 火电发电量增速转正

工业用电回暖,11月用电增速继续回升

月,全社会用电量45028亿千瓦时,同比增长5.09%,比去年同期下降6.76个百分点。11月份用电量达到4139亿千瓦时,同比增长7.58%,增速较去年同期下降了2.33个百分点,较10月回升了1.53个百分点。自9月用电增速降至2.9%以来,10月和11月用电量增速均有提升。用电量增速提升,主要因为:1)工业经济暂时企稳,工业生产用电量增长。2)随着全国范围内气温进一步走低,取暖用电需求持续增加。

用电回升叠加水电出力下降,火电发电量好转

月份累计以前在多数人看来是为了诸如冰箱、洗衣机、空调等使用率高、消耗大的电器所提供的必须保证。现在则不同了发电量同比增长4.4%,比月发电量增速提高0.5个百分点。

11月单月发电量增速达到7.9%,环比增加1.5个百分点。在发电结构方面,由于发电量增速回升,叠加枯水期来临水电出力下降,11月火电发电量同比增速自4月份以来首次转正,达到4.9%,环比提升6.7个百分点。

港口电厂库存均回落,煤价稳中有降

自11月来,大秦线增运补欠保障了秦港的电煤供应,在供给相对宽裕的背景下,港口和电厂的库存出现回落:截至12月17日,秦皇岛煤炭库存为656.24万吨,与11月中旬的库存水平基本一致,但较月初减少23万吨。电厂库存方面,直供电厂库存和可用天数分别为8607万吨和22天,与上月同期相比均出现了一定程度的回落。电煤价格稳中有降,大同优混平仓价665元/吨;山西优混平仓价625元/吨;山西大混平仓价540元/吨。

投资策略:短期偏谨慎,中期依然乐观

未来一个月,我们认为电力行业跑赢大盘的概率偏低。判断的依据是:在经济数据出现好转的背景下,12月初开始的反弹行情有望延续,由于电力行业今年来景气度回升板块总体并未跟随大盘大跌,在无行业催化剂出现的情况下,电力股表现可能弱于大盘。中长期来看,电力行业的表现依然值得期待。我们认为,明年经济V型反转的概率较小,经济表现平淡的概率较大,此种经济形势下,资源价格不大可能大起大落,相应的,电力行业的盈利能力将相对比较稳定,发电量成为驱动电力企业利润的主导因素,因此具备规模成长的个股成为首选。具体标的包括:皖能电力:内外生双重驱动:公司自身大火电项目装机快速增长,盈利有较强保障;国投电力:水火互济局面构成了良好的业绩保障;

建议关注高弹性标的长源电力。
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